Le break even en trading, c’est la frontière entre les pertes et les gains. Il est le point précis qui fait la transition entre négatif et positif. Quand une position se clôture à break even, le trader n’as rien perdu, et n’as rien gagné. On parle souvent de BE pour parler de break even en trading.
Le fait de pouvoir passer à break even sur une position de trading est essentiel dans une stratégie de trading. Certains n’en sont pas adeptes, mais d’autres construisent leur stratégie autour de ça.
Le break even : définition
Break even est un terme anglo-saxon qui n’a pas forcément de traduction littérale, la traduction la plus proche semblerait être « franchir l’étape de l’équilibre ». On retrouve bien cette notion de neutralisation des pertes, on franchit l’étape de l’équilibre entre gains et pertes. On peut aussi parler de seuil de rentabilité, dans lequel le break even serait le point 0.
Ce concept est intimement lié à la gestion de risque et au money management. Il résulte d’un choix stratégique et économique, son but principal est de limiter les pertes du trader.
On sait à quel point il est compliqué de maintenir des performances correctes avec un risque faible. Le break even permet souvent de remplir cette fonction et peut s’avérer être un véritable tournant dans votre trading.
Le break even d’une stratégie de trading
Quand on parle de break even, on pense souvent à une position de trading sécurisée, dans laquelle le stop-loss a été déplacé au point d’équilibre, de manière à ce que le trader ait neutralisé le potentiel de pertes. Cependant, ce concept est également présent dans une stratégie globale de trading pour estimer à partir de combien de trades, cette dernière est rentable.
Calculer le seuil de rentabilité en trading
Calculer le seuil de rentabilité de trading permet de connaître précisément le pourcentage de trade qu’il faut réussir pour être rentable sur les marchés financiers.
Il est beaucoup plus complexe d’évaluer les stratégies à objectif de profits variables, car les métriques changent à chaque fois, nous allons donc nous concentrer sur des méthodes dans lesquelles les positions sont constamment les mêmes en termes de risk/reward.
Le calcul du seuil de rentabilité d’une stratégie de trading à objectif de profit fixe s’effectue avec plusieurs métriques :
- Le risque associé à la position
- Le gain potentiel associé à la position
La formule du seuil de rentabilité est :
(Risque associé à la position / (gain potentiel associé à la position + Risque associé à la position)) x 100
Cas concret du break even d’une stratégie de trading
Prenons à présent l’exemple de 2 méthodes de trading différentes, dans le but de calculer leur seuil de rentabilité, et ainsi de connaître le break even de la stratégie.
Notre trader fictif utilise une stratégie basée sur les accumulations et distributions de wyckoff dans laquelle le risque associé à la position est de 1 et le gain potentiel associé à la position est de 6. On parle donc d’un risk/reward de 1:6.
Calculons le seuil de rentabilité de la stratégie : (1/ (6 + 1)) x 100 = 14.3 %
On comprend que pour cette stratégie-là, il suffit de gagner plus de 14.3 % des trades pour être rentable. Si le trader gagne précisément 14.3 % de ses trades, il atteindra le seuil de rentabilité et il sera donc à break even.
Maintenant, imaginons que notre trader fictif utilise une stratégie basée sur les moyens mobiles dans lesquels le risque associé à la position est de 1 et le gain potentiel associé à la position est de 2. (Risk/Reward de 1:2)
Calculons le seuil de rentabilité de la stratégie : (1/ (2 + 1)) x 100 = 33.3 %
Cette fois-ci, le seuil de rentabilité de la stratégie est plus haut, car le risk/reward est plus faible et le trader doit gagner plus d’1 trade sur 3 pour être rentable sur les marchés financiers. En gagnant seulement 1 trade sur 3 en moyenne, notre trader sera à break even sur sa stratégie.
Le break even d’une position de trading
Après avoir abordé le cas du break even d’une stratégie globale de trading, nous allons aborder le cas du break even d’une simple position de trading, et pour cela, nous devons maîtriser certaines notions pour comprendre où se situe le break even et comment se sécuriser.
L’art de déplacer son stop-loss
Normalement, si vous tombez sur cet article, vous êtes déjà à l’aise avec les positions de trading, si ce n’est pas le cas, voici un léger récapitulatif de ce que contient une position de trading :
- Un prix d’entrée
- Un prix de stop-loss
- Un prix de take profit
Le prix d’entrée donne l’information du moment et du prix auquel le trader est entré en position.
Le prix de stop-loss donne une indication sur le niveau de prix auquel le trader souhaite encaisser ses pertes
Le prix de take profit donne une indication sur le niveau de prix auquel le trader souhaite encaisser ses gains
Le stop-loss est modulable en fonction de la configuration de marché, on appelle ça un trailing stop. En d’autres termes, un trader peut décider de modifier le niveau du stop-loss pendant le trade.
Si le trade se passe bien, il est commun de se « mettre à break even » en décalant son stop-loss sur le prix d’entrée. Ainsi, si le prix redescend jusqu’au prix d’entrée, le trader sort de position sans encaisser la moindre perte.
Le trailing stop (stop glissant) offre au trader de multiples possibilités quant au management de son trade. On peut voir sur le graphique ci-dessous que le stop-loss à été déplacé sur la position. Cependant, il existe énormément de cas de figure dans lesquels ils sont conseillés ou non de déplacer son stop-loss.
Nous n’aborderons pas dans cet article ces différents cas de figure, car cela fera l’objet d’un article dédié.
Se mettre à break even sans déplacer le stop-loss
En réalité, être à break even dans une position de trading ne signifie pas forcément décaler son stop-loss, il est également possible d’effectuer des profit partiels sur certains niveaux de prix.
La technique des profits partiels est moins connue par les investisseurs pour se mettre à break even, mais reste très intéressante, voire plus intéressante que le trailing stop dans certains cas.
Prenons un exemple, imaginons que j’ouvre une position de trading avec un risk/reward de 1 pour 8. C’est-à-dire que je mise 1 pour gagner 8. Une fois que j’arrive à la moitié de mon objectif profit (4) je souhaite me protéger et me mettre à break even, mais je préfère laisser de la place à mon trade et ne pas décaler le stop-loss.
Il est possible que je décide de clôturer 25 % de ma position pour compenser les pertes potentielles. 25 % de la moitié de mon objectif de profit correspond à 1 : le risque pris pour le trade
Ainsi, même si mon trade retourne au niveau du stop-loss, j’encaisserai une perte qui sera compensée par le profit partiel effectué (dans ce cas-là, j’encaisserai même un léger gain.).
Avoir conscience des frais et des commissions
J’ai volontairement notifié le niveau de break even sur une position de trading au point d’entrée précédemment. En réalité le break even parfait ne se situe pas ici. Les courtiers et les plateformes de trading que vous utiliserez vous factureront des frais pour chaque position de trading effectuée.
Le spread
Le spread se manifeste par un écart entre le prix optimal de vente et le prix optimal d’achat. Supposons que le prix actuel d’un actif soit de 1.14580. Le prix de vente optimal est de 1.14570, tandis que le prix d’achat optimal est de 1.14590. Le spread actuel est donc de 0.00020, et dans ce contexte, nous parlons d’un spread de 2 pips.
En résumé, lorsque des opérations sont effectuées sur les marchés par un acheteur et un vendeur, leurs courtiers prélèveront des frais sur ces transactions, correspondant à la moitié de la valeur du spread (car, reprenant notre exemple, il y a un écart de 1 pip entre le prix d’exécution et la valeur de l’actif.). Voici une représentation graphique des cours d’achat et de vente sur un marché où le spread est présent.
Ainsi, quand on entre dans une position de trading, le spread (qui peut être plus ou moins conséquent selon la stratégie de trading et les brokers) décale le seuil de rentabilité au-dessus du prix d’entrée
Les commissions
Les commissions sont des montants qui sont facturés sur la valeur nominale d’un lot, c’est-à-dire que c’est une somme fixe pour un lot. Les commissions peuvent réellement faire baisser les performances dans les stratégies de scalping et de daytrading. (réduit de 8 à 10 % la performance)
Ainsi, à chaque entrée sur les marchés financiers, vous payez une commission sur la valeur nominale du sous-jacent, ce qui décale encore le niveau de break even.
Avantages du break even en trading
Se mettre à break even dans un trade confère beaucoup d’avantages et de flexibilité pour le trader, notamment sur l’aspect psychologique, gestion du risque et gestion du drawdown.
Une psychologie améliorée
On sait à quel point il peut être compliqué pour un trader débutant d’encaisser des pertes au début de sa carrière de trader particulier. Ces pertes peuvent entraîner des excès sur les marchés financiers (overtrading, revenge trading, etc.).
Le seuil de break even a pour but de diminuer ces biais psychologiques, en effet pour le cerveau, une position à break even est une position « bonus », car on ne peut pas perdre d’argent, et la gestion du trade devient tout de suite beaucoup plus agréable.
Le break even permet aussi de mieux comprendre la mentalité à aborder en trading : conserver avant de gagner. Le plus important pour un trader, c’est en premier lieu de réussir à conserver son capital. Se protéger grâce au seuil de rentabilité répond entièrement à cette problématique.
Diminution du drawdown dû à la limitation des pertes
Mettre une position de trading à break even permet logiquement de limiter les pertes et améliore donc la gestion du risque global du compte.
Une position qui part dans le bon sens sans toucher le take profit devient donc une position qui ne peut plus faire perdre d’argent au trader, et cela se ressent dans l’equity curve.
En effet, une stratégie de trading qui incorpore le concept de break even aura, dans la majeur partie des cas une equity curve plus professionnelle et maîtrisé, car le drawdown sera mieux maîtrisé.
Pour rappel, une equity curve, c’est la courbe qui représente les performances d’un compte de trading en fonction du nombre de trades pris, ou le temps passé.
Désavantages du break even en trading
Malgré tous les éloges que je fais depuis le début de cet article, il faut notifier les désavantages liés à l’utilisation du break even dans les positions de trading. Même si ces désavantages sont peu nombreux, ils existent, et peuvent avoir un impact plus ou moins lourd sur les performances du compte.
Limitation des gains
La contrepartie à une limitation des pertes, c’est une limitation des gains. Le break even en trading est un concept qui permet de limiter les pertes et d’améliorer la gestion du risque, mais en aucun cas les stratégies de break even n’augmentent les gains, c’est précisément le contraire.
Il existe des configurations de marchés dans lesquels, ne rien faire aurait rapporter plus d’argent au trader que de se mettre à break even.
Prenons dans un premier temps, le cas d’un trailing stop :
Dans cette configuration de marché, la mise à break even sera effectué par un bon nombre de traders, seulement un déplacement du stop-loss comme celui-ci entraîne une diminution de l’espace entre ce dernier et le cours actuel.
Cette diminution de l’espace entraîne automatiquement une augmentation des probabilités de déclenchement du stop-loss, car on laisse moins de place au prix pour retracer.
Il existe alors un cas où le prix vient toucher le stop-loss, ce qui nous sort mécaniquement de la position à break even, avant que le prix retrouve une tendance favorable à notre trade et aille toucher l’objectif de profit (qui n’est plus effectif)
Dans ce cas, on subit un manque à gagner assez conséquent, et on peut avoir du mal à encaisser le « raté ». Beaucoup de traders pensent avoir raté une opportunité, mais à mon humble avis, visualisez l’efficacité du break even sur 5 ou 10 trades n’est pas cohérent. En effet, on détermine si un élément d’une stratégie est bénéfique en analysant son comportement sur le maximum de données possible.
Dans le cas d’un profit partiel pour se mettre à break even, le manque à gagner sera souvent moins fort, mais il existera quand même :
Dans cette configuration de marché, où le trader décide de sortir 50 % de sa position à mi-parcours, il n’y aucune augmentation des probabilités de déclenchement du stop-loss, mais une performance de la position qui restante qui sera réduite à 50 %.
Je m’explique : si je décide prendre 50 % à mi-parcours d’un trade à risk/reward de 1:6, je sécurise 1.5 fois ma mise (50 % de 3) et je suis donc au-dessus du seuil de rentabilité.
Seulement, si mon trade atteint l’objectif de profit, la performance sera calculé à partir des 50 % restants dans le trade et j’obtiendrais une performance de 3 (50 % de 6). Ainsi, ma performance totale aura été de 4.5 alors que le trade initial était basé sur un risk/reward de 6.
La mise à break even par un profit partiel offrira donc dans ce cas présent, un manque à gagner de 1.5 facteur risque.
De la même manière que pour la mise à break even par le trailing stop, il faudra beaucoup de données avant de juger si oui ou non, il est bénéfique d’incorporer le break even dans votre stratégie de trading.
Données difficilement analysables
Ce léger aparté sur les données me permet de faire la transition avec la complexité de jugement quant aux positions qui ont été mises à break even.
En effet dans une stratégie binaire (gain ou perte) il est très simple de calculer un winrate, de calculer des profits totaux, et d’autres données spécifiques. Or, à partir du moment où l’on intègre une notion de mise à break even, les statistiques sont certaines fois faussées par rapport aux précédentes.
C’est particulièrement le cas avec les profits partiels, qui offrent des profits divers et variés en fonction du pourcentage de la position qui a été clôturé et le niveau de prix auquel elle l’a été.
Quand utiliser le break even en trading ?
Il n’existe aucune règle définie quant à l’utilisation du break even en trading. Les utilisations varient en fonction des objectifs, de l’aversion au risque et de la psychologie. Cependant, je vais vous partager mes bonnes pratiques.
Ne pas mettre à break even trop rapidement
Il faut absolument laisser le prix respirer, de manière à ce qu’il puisse retracer de manière cohérente sans toucher votre stop-loss. Il ne faut pas oublier que le stop-loss représente le niveau de prix auquel vous préférez sortir de position, car vous assumez vous êtes trompé dans le scénario.
Dans le graphique suivant, nous voyons que le trailing stop a été déplacé au seuil de rentabilité beaucoup trop vite, même si le prix était assez haut au niveau du trade, il n’y avait aucune indication qui montrait que le prix ne pouvait pas redescendre aussi bas et le manque à gagner subi peut s’avérer conséquent.
À la place, il aurait fallu attendre une configuration de marché dans laquelle on peut avoir confiance :
- Une prise de liquidité
- Un retracement conséquent
Ce sont les 2 principaux phénomènes sur lesquels je garde un œil pour placer mon stop à break even sur mes positions de trading.
Dans le cas suivant, le fait d’avoir été patient nous a permis d’identifier une prise de liquidité près de notre niveau d’entrée, ce qui en fait une zone protégée par les institutions financières et qui devrait, en théorie résister à une pression vendeuse.
Ce cas est très récurrent sur les marchés financiers et diminuera au maximum le manque à gagner. En effet, par expérience, lorsque mon trailing stop est déclenchée dans cette situation, mon ancien stop-loss est atteint lui aussi.
Merci d’avoir lu l’article et n’hésitez pas à laisser un commentaire !
