Qu’est ce que l’imbalance dans le trading et comment l’utiliser ?

L’imbalance en trading correspond à une variation soudaine du prix entraînant un trou d’ordres dans le carnet, et une succession de bougies avec un creux sur un graphique financier. C’est un concept clé dans de multiples stratégies de trading, au vu des informations avantageuses qu’elle donne aux traders particuliers. L’imbalance est également un point de repère important sur lequel il faut garder un œil. En réalité, la manière d’interpréter l’imbalance varie en fonction des investisseurs et certains de mes confrères ne l’utilisent pas totalement de la même manière que moi, même si les fondements clé du concept sont identiques. Je vous expliquerais donc dans cet article ma vision de l’utilisation de l’imbalance en trading. Dans un premier temps, je reviendrais sur les notions nécessaires à la compréhension de ce concept. Dans un second temps, j’expliquerais ce qu’est l’imbalance et comment il se forme sur les marchés financiers. Pour finir, je donnerais des pistes pour intégrer l’imbalance à votre stratégie et maximiser vos chances de réussite sur les marchés financiers avec ce concept.

Notions à connaître pour apprendre l’imbalance en trading

Comme pour beaucoup de concepts déjà étudiées sur ce site comme la structure du marché ou les POI, il est essentiel de maîtriser certaines notions pour comprendre l’imbalance en trading dans sa totalité. Maîtriser l’imbalance ne vous rendra pas omniscient sur les marchés. Une stratégie de trading sciemment élaborée doit reposer sur plusieurs concepts, qui doivent être compris, testés et analysés. Dans cette partie, nous reviendrons sur les concepts de carnet d’ordres et de fractalité du marché.

Le carnet d’ordres

Le carnet d’ordres est un lieu qui recense les ordres émis par les investisseurs de manière à confronter les acheteurs et les vendeurs. L’action du carnet d’ordre est totalement mécanique et repose sur un système extrêmement simple : l’offre et la demande. Nous avons déjà évoqué en détail ce sujet dans un article complet sur le carnet d’ordres. Pour faire simple, lorsque la demande est supérieure à l’offre, le prix augmente et lorsque l’offre est supérieure à la demande, le prix baisse.

C’est grâce au carnet d’ordre que le prix varie. L’action de ce dernier est de trouver la contrepartie des ordres émis par les différents agents économiques, de manière à satisfaire les acheteurs et les vendeurs. Prenons un exemple, imaginons un carnet d’ordre sur le cours de l’EUR/USD lorsque qu’un euro vaut 1.14580$.

Listons les informations essentielles à notre exemple dans ce carnet d’ordres :

– Il existe 4 ordres acheteurs pour une quantité de 154 contrats au prix de 1.14580.
– Il existe 3 ordres vendeurs pour une quantité de 89 contrats au prix de 1.14580.
– Le meilleur prix d’achat et de vente est de 1.14580.

On comprend qu’une transaction se prépare entre les individus acheteurs au prix de 1.14580 et les vendeurs au prix de 1.14580. Seulement, il existe plus de contrats acheteurs qu’il n’y a de contrats vendeurs, alors que se passe t-il ?

1) Dans un premier temps, le carnet d’ordre va permettre aux 89 contrats vendeurs de trouver la contrepartie dans 89 des 154 contrats acheteurs. De cette manière, le stock de contrats vendeurs à ce niveau de prix est maintenant de 0.

2) Cependant, le stock de contrats acheteurs est quant à lui de 65 (154 – 89). Comment le carnet d’ordre va trouver contrepartie à cet excédent de contrats ?

3) Tout simplement, le cours de l’EUR/USD va se décaler de manière à pouvoir trouver de nouveaux contrats vendeurs, et le niveau de prix le plus proche est celui de 1.14585. Les 65 contrats acheteurs vont trouver contrepartie dans les 83 contrats vendeurs disponibles au prix de 1.14585.

Le processus se répétera, et ce, durant toute la durée de la séance. L’exemple ici est très simplifié, en réalité, ce processus va extrêmement vite et des milliers d’ordres font leur entrée dans le carnet d’ordres à chaque instant. Cependant, c’est ce même processus de recherche qui est répété constamment.

La notion de fractalité du marché

L’analyse technique sur les marchés financiers demande un certain sérieux et une compréhension globale dans la proportionnalité de ce dernier. La proportionnalité du marché est souvent associée à ce que j’appelle la fractalité du marché, qui représente le caractère fractal des marchés. En effet, l’accès aux différentes timeframes que nous propose les outils modernes nous forcent à étudier le marché sous plusieurs angles. La fractalité du marché est observable grâce à la similitude des mouvements de prix sur n’importe quelle timeframe.

Ce schéma, qui peut paraître chaotique, représente les mouvements du prix étudiés sur 3 timeframes différentes. C’est une représentation d’une situation de marché que l’on retrouve tous les jours sur les marchés, les structures de marché en daily sont formés par des structures de marché en 4 h qui sont-elles même formé par des structures de marché en 1 h, qui sont elle-même formées par des structures de marché en 15 minutes, etc. Il n’y a donc pas de limites aux mouvements de marché, car on peut toujours aller étudier le niveau de profondeur suivant. Les zones d’imbalance que nous allons étudier peuvent varier selon la timeframe étudiée et sont donc soumis à ce concept de fractalité des marchés.

Qu’est ce que l’imbalance en trading ?

Nous allons aborder dans cette partie les différentes caractéristiques qui nous permettent de définir clairement ce qu’est l’imbalance. Nous identifierons en quoi l’imbalance représente un trou dans le prix, pourquoi il est issu d’un mouvement de prix plus ou moins drastique et dans quel mesure, il représente une zone protégée par les institutions financières.

L’imbalance : un trou dans le prix

L’étude du carnet d’ordres nous permet de comprendre en quoi les zones d’imbalance sont des « trous » dans ce dernier. L’imbalance est issue d’un mouvement dans le carnet d’ordres, lorsque le prix décale de plusieurs ticks (variation de prix minimum) dans le même sens pour aller chercher la contrepartie nécessaire, de l’imbalance est crée, en général l’imbalance aperçu sur les hautes timeframes représente des milliers de ticks d’écart.

Le concept peut sembler un peu abstrait, alors prenons un nouveau carnet d’ordres comme exemple qui illustrera une situation dans laquelle de l’imbalance est créé.

Ici, nous traitons le cours de l’EURUSD qui vient de passer de 1,08505 à 1,08500. Maintenant que les explications du carnet d’ordres sont comprises, nous allons pouvoir commenter les actions de ce carnet une à une :

• à t1, le prix, vient de connaître une baisse d’1 tick et l’actif se négocie au prix de 1.08500
• à t2, les 235 ordres acheteurs rencontrent les 44 ordres vendeurs et le cours monte d’un tick, à 1,08505
• à t3, les 191 ordres acheteurs restants et les 5 ordres acheteurs à 1.08505 rencontrent les 17 ordres vendeurs et le cours monte d’un tick à 1,08510
• à t4, les 179 ordres acheteurs restants et les 28 ordres acheteurs à 1.08510 rencontrent les 83 ordres vendeurs et le cours monte d’un tick à 1,08515
• à t5 les 119 ordres acheteurs restants et les 32 ordres acheteurs à 1.08515 rencontrent les 123 ordres vendeurs et le cours monte d’un tick à 1,08520
• à t6, les 28 ordres acheteurs restants et les 5 ordres acheteurs à 1.08520 rencontrent les 46 ordres vendeurs et le cours descend d’un tick à 1.08515

Si l’on trace la représentation graphique du prix étudié sur ce carnet d’ordres, nous obtenons la courbe de prix suivante.

Le creux qui s’est créé et qui est surligné en jaune sur le graphique représente la zone d’imbalance. Il existe un trou entre 1,08505 et 1,08515 dans lequel le prix n’est jamais revenu. Cette zone d’imbalance en est une car le prix n’est jamais repassé dedans. On parle alors de zone non comblée.

La visualisation graphique (sous forme de bougies) des zones d’imbalance sur les marchés financiers est assez simple ; il suffit de déterminer l’écart entre le sommet de la mèche de la bougie précédente et la base de la mèche de la bougie suivante.

Cet exemple nous enseigne que l’analyse d’une zone d’imbalance liée à une bougie nécessite l’utilisation de la bougie qui la précède et de celle qui la suit.

L’empreinte d’un mouvement drastique du prix

Après l’explication au carnet d’ordres que l’on vient de détailler, on comprend donc que l’imbalance est une empreinte laissée après un mouvement drastique du prix sur les marchés financiers. L’imbalance ne se produit que dans certaines conditions de marché et celle qui nous intéresse le plus est la volatilité. En effet, sur un marché volatil, le carnet d’ordre est agité et donne lieu à des mouvements plus ou moins puissants.

En théorie, les marchés avec une plus faible liquidité que celui du Forex et des indices ont tendance à créer des zones d’imbalance plus étendues, et à une fréquence supérieure. L’impact d’émissions d’ordres sur un marché illiquide étant beaucoup plus notable que sur des marchés financiers classiques où les ordres sont rapidement noyés.

Une zone protégée

Le point qui rend l’imbalance intéressant pour les traders réside dans son aura protectrice. Il est logique que, lors de mouvements significatifs sur le marché du Forex ou des indices, ces fluctuations soient souvent initiées par des institutions financières telles que des fonds d’investissement ou des banques. L’imbalance créé par le nombre colossal d’ordre déployés sur les marchés financiers représente le moment où ces énormes agents économiques sont rentrés sur les marchés.

Il est logique que ces derniers tiennent à ce que leurs positions restent en positif, et l’imbalance crée par le mouvement devient donc une zone protégée, que les banques et autres institutions défendront de manière à ne pas subir de pertes latentes.

Comment l’imbalance se forme sur les marchés financiers ?

Divers scénarios génèrent des zones d’imbalance sur les marchés financiers, à savoir les mouvements forts, les annonces économiques et les bulles spéculatives qui se démarquent comme les principales causes.

Lors de mouvements forts

Étant donné le caractère protecteur de cette zone, dû à la volonté des intervenants majeurs de les garder en positif, l’imbalance est crée à l’aube d’un mouvement haussier ou baissier. Nous pouvons voir sur le schéma suivant que la zone d’imbalance intervient avant ou pendant le mouvement haussier.

Je vous conseille fortement d’aller lire l’article sur les accumulations et les distributions de Wyckoff qui expliquent comment les institutions les plus puissantes se positionnent sur les marchés financiers. Car c’est lors du dénouement d’une accumulation ou d’une distribution qu’a lieu le violent mouvement de prix qui laisse, la plupart du temps une zone d’imbalance, plus ou moins grande, en réalité, la zone d’imbalance est l’entrée dans la zone d’ordres qui est protégé. C’est à partir de ce point là que les institutions financières commenceront à défendre leurs ordres.

Voilà un exemple dans lequel nous pouvons apercevoir la zone d’imbalance en jaune, qui succède à l’accumulation. Les ordres des institutions commencent à être injectés au cercle rouge et continuent tout le long du mouvement. La zone d’imbalance est souvent crée grâce à la liquidité fournit par les fonds d’investissements et les traders particuliers sur la trading range supérieure de l’accumulation, de cette manière :*

La liquidité est absorbée par les banques et les grosses institutions financières de manière à alimenter leur mouvement, ce qui conduit au mouvement drastique du prix. Il existe des myriades de situations comme celle-ci sur toute les timeframes sur les marchés financiers.

Les annonces économiques

En général, les annonces économiques majeurs, comme les publications des niveaux d’inflation, les décisions sur les taux d’intérêt où les élections présidentielles ont tendance à amener énormément de liquidité sur les marchés. D’après l’hypothèse des marchés efficients, le prix d’un actif est le reflet parfait de l’information disponible à un instant t. Dès lors qu’une nouvelle information apparaît publiquement (voire même privé) le prix s’ajuste immédiatement de manière à refléter la nouvelle valeur fondamentale.

Les informations majeurs comme l’inflation ou le taux de chômage entraînent un mouvement fort sur les marchés une fois qu’elles sont révélées, entraînant souvent une énorme zone d’imbalance en une fraction de seconde.

Voilà à quoi peut ressembler l’impact d’une annonce économique sur un cours (USD/CHF). La zone jaune représente l’imbalance qu’a crée l’annonce économique. On constate bien ici, le « trou » laissé dans la bougie que nous avions évoquée plus tôt.

Les bulles spéculatives

De la même manière que pour les annonces économiques, les bulles spéculatives entraînent une émission massive d’ordre dans un sens (souvent acheteur au début) qui amènent à un décalage unilatéral du carnet d’ordre vers les prix supérieurs. Ce genre de phénomène se produit quand la valeur fondamentale d’un actif diffère totalement de la valeur de marché.

Lorsqu’une bulle spéculative se produit, de nombreux ordres acheteurs ont lieu dans un intervalle de temps plutôt long (par rapport aux annonces économiques), ce qui a tendance à ne créer de l’imbalance que sur les timeframes supérieurs.

Cet exemple n’est rien d’autre que la bulle spéculative la plus connue : la bulle Internet en 1999. Dans une timeframe où une bougie représente un mois, nous voyons clairement que les zones d’imbalance sont nombreuses (pas toutes représentées) dû à la volatilité que le marché a connu entre les années 1998 et 2000.

Comment intégrer de manière cohérente l’imbalance à votre trading ?

À présent, nous maîtrisons le concept de zones d’imbalance et leur représentation graphiques. Nous allons maintenant expliquer comment se servir de ce dernier pour apporter de la confluence à vos analyses et maximiser vos chances de réussite.

Identifier l’imbalance sur les hautes timeframes

Comme c’est souvent le cas lorsqu’on explore les concepts clés de ma stratégie de trading, accorder la priorité aux visualisations sur les hautes timeframes plutôt que sur les petites timeframes est nécessaire. L’imbalance sur les unités de temps supérieurs nous donne une meilleure idée de la force du mouvement et de sa crédibilité par rapport aux zones protégées. De plus, prioriser les hautes unités de temps permet de ne pas s’éparpiller et minimise l’exposition à la complexe fractalité des marchés.

En trading, identifier de l’imbalance dans une unité de temps, n’implique pas forcément d’en visualiser dans les unités de temps inférieures ou supérieurs. En effet, l’étude d’un mouvement doit être proportionnelle à l’unité de temps utilisé. Considérez qu’un mouvement de marché peut être matérialisé par une dizaine de chandeliers japonais (ordre de grandeur qui peut varier).

Dans cet exemple, nous étudions un mouvement sur l’EUR/USD. Nous voyons bien que dans le 1er cas, la taille du mouvement est respecté, car les zones d’imbalance désignées sont d’un nombre cohérent. Dans le second cas, le même mouvement est excessivement (volontairement) trop grand pour l’unité de temps utilisé et les zones d’imbalances sont très difficiles à prioriser, car il en existe beaucoup.

Ne pas pensez que l’imbalance sera forcément comblée

Les zones d’imbalance servent de protection à des ordres qui se situent sous ces dernières. En théorie, il est très courant que l’imbalance soit comblé, ou partiellement comblé par le prix avant d’entrer dans le POI. Il n’est donc absolument pas nécessaire d’attendre que les zones étudiées soient entièrement couvertes par le prix. Il est également envisageable, dans le cas où le Point d’Intérêt (POI) est identifié dans une timeframe légèrement inférieure ou supérieure à celle de la zone d’imbalance, que le POI englobe une portion de ladite zone d’imbalance.

De plus le concept d’order block (POI en HTF) laisse même la possibilité au prix d’effectuer un rebond anticipable sans combler une seule fraction d’imbalance. Pour cela, il est nécessaire d’envisager les anciens mouvements comme des blocs d’ordres qui sont tout simplement des POI sur une timeframe supérieure.

J’ai décidé de schématiser cet exemple pour pouvoir avoir la main sur des concepts qui demandent une analyse méticuleuse et un raisonnement poussé. Dans le cas étudié ici, nous pouvons décomposer le prix en bloc d’ordres vendeur. Nous aurons besoin ici, des notions étudiées dans l’article sur les POI (Point of Interest) : la dernière vente avant l’achat entraîne un mouvement puissant. Dans ce cas, j’ai décidé de les représenter avec un cercle rouge.

Dans une tendance haussière, lorsque le point culminant d’un mouvement haussier est cassé, on parle de BOS (Break of structure), ou de continuation de structure haussière. Ici, tous les points culminants des order block (blocs roses) ont été cassés, on assiste donc à une succession de continuations de structure haussière. On s’attend donc après une cassure de structure haussière à retourner dans le POI ou dans l’imbalance, respectivement les zones grises et jaunes ici. Seulement, on aperçoit que sur les blocs 2 et 5, le prix ne revient ni dans le POI ni dans l’imbalance. Mais alors que s’est-il passé ? En réalité, le retracement effectué après la cassure de structure haussière revient suffisamment profond (cercle vert) dans l’order block (bloc rose) précédent (ligne pointillée rose) pour pouvoir entamer un mouvement haussier. On en déduit donc qu’un retracement après une cassure de structure haussière peut voir son rebond avant la prochaine cassure de structure haussière se situer :

• Au retour dans l’ancien order block
• Dans la zone d’imbalance
• Dans le POI

Résumons sur nos 4 blocs haussiers les lieux dans lesquels le retracement a laissé place à un rebond :

• Bloc 1 : Non analysé
• Bloc 2 : Au retour dans l’ancien orderblock
• Bloc 3 : Dans le POI
• Bloc 4 : Dans la zone d’imbalance
• Bloc 5 : Au retour dans l’ancien orderblock

Mais alors ? Sur quelle zone attendre un rebond ? En réalité, il n’y a pas de bonne réponse, car cela dépend entièrement de la configuration de marché. Je pense faire un article ou j’expliquerais où attendre un rebond selon les conditions de marché, car les possibilités sont nombreuses.

Si ce point n’est pas entièrement compris, pas d’inquiétude, il demande une certaine aisance dans la superposition des différents concepts. Il est cependant un point important quand l’on souhaite passer au niveau supérieur en analyse technique. Nous pouvons apprécier l’exécution parfaite sur le bitcoin de ce cas de figure.

La puissance des order blocks est démontré ici et m’as permis d’entrer en position sur le bitcoin à un timing presque parfait. Beaucoup de traders attendaient impatiemment le bitcoin au niveau de cette zone d’imbalance ou de ce POI et n’ont pas été déclenchés. Une solution simple était de ne pas espérer que l’imbalance soit comblé, mais d’utiliser toutes les informations que nous donne le graphique.

Différencier l’imbalance faible de l’imbalance forte

Il existe des zones d’imbalance plus ou moins utiles et efficace sur les marchés financiers et on peut parler d’imbalance faible et d’imbalance forte. L’imbalance faible représente les zones qui ne méritent pas que l’on s’attarde dessus, car elles n’ont que peu d’intérêt et protègent peu d’ordres. À l’inverse, l’imbalance forte représente les zones qui sont très intéressantes et méritent que l’on s’attarde dessus, car ils succèdent au POI qui protègent de nombreux ordres

On parle de POI faible dans ces cas précis :

• Zone d’imbalance extrêmement petite
• Zone d’imbalance qui ne succède à aucune prise de liquidité
• Zone d’imbalance issue des annonces économiques

On parle d’imbalance fort dans ces cas précis :

• Zone d’imbalance de taille cohérente qui succède à une prise de liquidité

Conclusion sur l’imbalance en trading

Le concept d’imbalance est essentiel pour améliorer sa compréhension globale des marchés financiers et de formuler des analyses techniques de plus en plus poussés. Il permet de délimiter des zones dans lesquelles le prix peut freiner pour effectuer un rebond. C’est un concept de plus à ajouter à sa palette pour devenir encore plus performant. J’espère que vous avez apprécié cet article et que j’ai été clair dans mes explications, si c’est le cas, n’hésitez pas à laisser un commentaire !